Тема 8 (Образы решения задач см. в тексте темы 8) Задачи для самостоятельной работы
Разделить затраты предприятия на переменную и постоянную составляющие. Условия:
Продажи Общие затраты
годы тыс. тонн млн. рублей
Предприятие производит некие машины, реализуя по 400 штук в месяц по цене 250 тыс.
1). Начальник отдела маркетинга полагает, что увеличение расходов на рекламу на 10 000 тыс. руб. в месяц способно дать прирост ежемесячных продаж на 30 000 тыс. руб. Следует ли одобрить повышение расходов на рекламу?
2). Зам. генерального директора по производству хотел бы использовать более дешевые материалы, позволяющие экономить на переменных затратах по 25 тыс. руб. на 1 машину. Однако начальник отдела маркетинга опасается, что снижение качества машин приведет к снижению продаж до 350 машин в месяц. Следует ли переходить на более дешевые материалы?
3). Начальник отдела маркетинга предлагает снизить цену реализации машин на 20 тыс. руб. и одновременно довести расходы на рекламу до 15 000 тыс. руб. в месяц. Отдел маркетинга прогнозирует в этом случае рост продаж на 50%. Следует ли одобрить такое предложение?
4). Зам. генерального директора по кадрам предлагает перевести сотрудников службы продаж с окладов (суммарный месячный фонд зарплаты 6 000 тыс. руб.) на комиссионное вознаграждение 15 тыс. руб. с каждой проданной машины. При этом отдел маркетинга прогнозирует рост продаж на 15%. Следует ли одобрить это предложение?
Руководство предприятия собирается увеличить выручку от продаж на 10 % (с 40 тыс. руб. до 44 тыс. руб.), не выходя за пределы релевантного диапазона.
а) рассчитать сумму текущей прибыли, соответствующую новому уровню выручки от продаж: 1) прямым счетом; 2) с помощью формул операционного рычага;
б) сравнить результаты. Сделать предположения об уровне фондовооруженности данного предприятия.
Используя данные предыдущей задачи, рассчитать следующие показатели:
- доля валовой маржи;
- запас финансовой прочности (в руб. и в %);
- сила операционного рычага.
Предприятие имеет следующие параметры деятельности:
Выручка от продаж – 1500 тыс. руб.
Переменные затраты – 1050 тыс. руб.
Постоянные затраты – 300 тыс. руб.
Краткосрочные кредиты – 60 тыс. руб.
Долгосрочные кредиты – 150 тыс. руб.
Собственный капитал – 600 тыс. руб.
Средняя расчетная ставка процента – 20 %.
Ставка налога на прибыль - 24%
а) определить, сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от продаж сократится на 25 %;
б) определить процент сокращения выручки от продаж, при котором предприятие полностью лишится прибыли и окажется на пороге рентабельности;
в) определить уровни: - эффекта финансового рычага;
- силы финансового рычага;
- силы операционного рычага.
г) интерпретировать полученные результаты.
ПДЖ = 100 млн. руб.; Пер = 50 млн. руб.; Пос = 40 млн. руб. Если предполагается увеличить продажи на 20%, то:
а) какова будет величина ТП в будущем периоде?
б) какова величина СОР?
Задача 8.7: Посчитать величину запаса финансовой прочности предприятия. Условия:
Продажи 2500 тыс. руб.
Переменные затраты 1000 - // -
Текущая прибыль 500 - // -
Посчитать силу операционного рычага. Условия: тыс. руб.
Текущая прибыль 500
Переменные затраты 1000
Постоянные затраты 2000
Задача 8.9: На сколько процентов должна уменьшиться выручка от продаж, чтобы предприятие оказалось на пороге рентабельности? Условия: тыс.
Задача 8.10: Посчитать величину порога рентабельности предприятия. Условия: Продажи 100 000 тыс. руб. Продано 100 ед. товара Ставка пер. затрат 500 тыс. руб. / ед. Пост. Затрат 10 000 тыс. руб.
ПДЖ = 7000 руб.; Пер = 1500 руб.; Пос = 4500 руб. Ц = 5 руб.
Чему равен ПРЕ, ПОП, ЗФП (в руб. и %)?
На сколько процентов снизится текущая прибыль предприятия, если ожидается падение продаж на 40%? В отчетном году валовая маржа составляла 50 млн. руб., постоянные затраты 40 млн. руб.
В отчетном году у предприятия следующие параметры:
Продажи – 1.5 млн. руб.; Пос – 0,5 млн. руб.; ТП – 0,2 млн. руб.
Ожидается в будущем году падение продаж на 20%. В то же время предприятие монтирует новую технологическую линию, которая увеличит в следующем году постоянные затраты на 20%. Какие потери прибыли (до уплаты налога) ожидают предприятие в следующем году?
(образец решения задачи см. в тексте темы 9)
Задачи для самостоятельной работы
Предприятие реализует два товара (в тыс. руб.):
ПДЖ 6000 8000 14000
Пер 4000 4000 8000
Пос на оба товара 5000
1) прибыльны или убыточны товары?
2) следует ли отказываться от какого-либо товара?
Задача 9.2: Предприятие производит и продает три товара со следующими характеристиками: показатели товары в тыс. руб.
Пдж 1500 3500 4500 9500
Пер 1200 3000 3200 7400
Пос в целом на три товара 2000
а) являются ли товары прибыльными или убыточными (при совместной и при раздельной продаже)?
б) следует ли предприятию отказываться от производства и продажи какого либо товара? Если следует, то от какого?
в) какая прибыль (убытки) будет у предприятия, если отказаться от: товара А; товара Б; товаров А и Б одновременно?
Даны 4 предприятия со следующими характеристиками:
ПДЖ 1500 18300 10800 5500
Пер 1050 9800 8300 2200
Пос 300 8000 2000 2900
СС 600 10000 3000 2000
ЗС 210 2000 10000 3000
СПср 40% 45% 50% 45%
а). Определить уровни совокупного риска, генерируемого предприятиями. б). Выяснить, какое предприятие находится в наилучшей и какое – в наихудшей финансовой ситуации? в). Сделать интерпретацию причин разных уровней совокупного риска у разных предприятий.
1) Предприятие имеет следующие отчетные показатели:
Продажи 400 млн. руб.
Если собрание акционеров приняло решение установить Нор = 0,5, каков будет уровень ВТР? Как это отразится на возможностях расширения продаж (ПДЖ) и активов (А) предприятия без внешнего финансирования?
Прежде всего, находим недостающие параметры:
ФИ = 48,75 млн. руб.; ЭРА = 70%; ЧП = 13,8 млн. руб.;
Нор = 0,5; Д = 13,8 млн. руб. ∙ 0,5 = 6,9 млн. руб.;
НРП = 13,8 млн. руб. – 6,9 млн. руб. = 6,9 млн. руб.;
Находим значение эффекта финансового рычага:
ЭФР = 0,65 ∙ (70 % - 65 %) ∙ 3 = 9,75%;
Определяем показатель рентабельности собственных средств:
РСС = 0,65 ∙ 70% + 9,75% = 55,25%;
Теперь мы имеем возможность определить внутренние темпы роста:
ВТР = 55,25 % ∙ (1 – 0,5) = 27,6%;
Таким образом, «самоходом» собственный капитал предприятия при заданной норме распределения может увеличиться на 27,6 %, или до уровня 31,9 млн. руб. (25 м. р. + 6,9 м. р.).
Если структуру капитала сохранять неизменной (ПЛ = 3), тогда активы возрастут до 95,7 + 31,9 = 127,6 млн. руб., или вырастут на те же 27,6 %. При сохранении коэффициента трансформации (КТ = ПДЖ / А) на уровне 4 получим ПДЖ = 127,6 м.р. ∙ 4 = 510,4 млн. руб., т.е. возрастут на те же 27,6 %.
2) Предприятие объявило о выплате дивидендов акциями в размере 5%. При этом рыночная цена обыкновенной акции была 1,2 руб. Структура собственного капитала была следующей:
привилегированные акции (1000000 шт. по 5 руб.) – 5,0 млн. руб.
обыкновенные акции (15000000 шт. по 1 руб.) – 15,0 млн. руб.
Резервный капитал – 2,0 млн. руб.
Нераспределенная прибыль – 7,0 млн. руб.
Всего - 29,0 млн. руб.
Как при этом изменится структура капитала предприятия?
1. Объявленный дивиденд означает, что должно быть дополнительно выпущено 750 тыс. шт. обыкновенных акций
(15 млн. шт. ∙ 0,0 5). Всего необходимо капитализировать 900 тыс. руб. (1,2 руб. ∙ 750 тыс. шт.). 2. Эта величина распределяется следующим образом: Уставный капитал увеличивается на 750 тыс. руб. (1 руб. ∙ 750 тыс. штук); Резервный капитал (эмиссионный доход) увеличивается на 150 тыс. руб. (0,20 руб. ∙ 750 тыс. штук).
Нераспределенная прибыль уменьшится на 900 тыс. руб.
3. Таким образом, структура собственного капитала после выплаты дивидендов будет следующей:
привилегированные акции (1 млн. шт. по 5 руб.) – 5,0 млн. руб.
обыкновенные акции (15750000 шт. по 1 руб.) – 15,75 млн. руб.
Резервный капитал – 2,15 млн. руб.
Нераспределенная прибыль – 6,1 млн. руб.
Всего – 29, 0 млн. руб.
Задачи для самостоятельной работы
Предприятие имеет следующую структуру собственного капитала:
Обыкновенные акции – 10 млн. шт. по 2 долл. – 20 млн. долл.
Резервный капитал - 2 млн. долл.
Нераспределенная прибыль - 4 млн. долл.
Итого 26 млн. долл.
Если курс акций равен 2,5 долл. и предприятие объявило о выплате дивидендов акциями в размере 12%, как изменится структура собственного капитала?
Предприятие имеет следующую структуру собственного капитала:
Обыкновенные акции – 300 тыс. шт. по 3 долл. – 900 тыс. долл.
Нераспределенная прибыль - 250 тыс. долл.
Итого - 1150 тыс. долл.
Если курс акций равен 3,2 долл. и предприятие объявило о выплате дивидендов акциями в размере 5%, как изменится структура собственного капитала?
Даны следующие параметры предприятия. Определить возможности роста продаж и активов предприятия без внешнего финансирования: